"Au moins, l’Allemagne se maintient…"- Markit

Jean-Michel Six, responsable de S&P Paris met en garde le gouvernement Hollande quant à sa politique budgétaire : « L’engagement des 3% de déficit, par exemple, n’est pas tenu. Mais pour une agence de notation comme la nôtre, ce qui compte c’est beaucoup plus la trajectoire que le point précis à un instant précis qui lui-même est influencé par une conjoncture européenne que les pouvoirs publics ne maitrisent pas ». Cette annonce n’est pas anodine puisque l’on apprend aujourd’hui que la Commission européenne table sur un déficit public français de 3,6% du PIB pour 2013 soit largement au-dessus de l’objectif de 3% fixé initialement par Paris. Le gouvernement Hollande a revu sa copie en matière de prévision de croissance mais n’a rien annoncé d’officiel encore autour de sa révision de l’objectif de politique budgétaire. La trajectoire évoquée par M. Six pour Paris ne portera donc pas ses fruits en 2013…

Chypre représente un risque de contagion à d’autres pays de la zone euro selon Klaus Regling, le président du Mécanisme européen de stabilité (MES). Il appelle les partenaires européens à se mobiliser rapidement pour répondre à la demande d’aide financière formulée par Chypre en juin 2012. Hier nous évoquions que S&P exposait « un risque important et en hausse » autour du défaut sur la dette souveraine chypriote, risque d’autant plus fort si la zone euro et le FMI continuent de faire la sourde oreille autour de ce dossier. L’ile avait demandé une aide de 17,5 milliards d’euros en juin dernier soit l’équivalent de son PIB auprès de l’Union européenne et du FMI. L’ile est en effet dans une situation critique quant à son secteur bancaire, le petit Etat fortement exposé à la crise grecque doit rapidement recapitaliser ses banques et financer ses dépenses publiques des trois prochaines années.

Le premier trimestre pour la zone euro part particulièrement mal et la sortie de récession s’éloigne de nous. En témoigne les publications de ce matin de Markit dont l’indice PMI du secteur des services qui passe de 48,6 (janvier 2013) à 47,3 (février 2013), le consensus tablait sur un niveau de 49,0. Sous 50, l’indice traduit un recul du secteur, au-dessus de 50 il indique une expansion de celui-ci. Le PMI flash manufacturier passe de 47,9 à 47,8. A ces données purement macroéconomiques, Markit ajoute que « la divergence entre l’Allemagne et la France, les deux principales économies de la zone euro, a atteint un niveau sans précédent depuis la création de l’enquête PMI en 1998 ». Le chef économiste du cabinet d’études Chris Williamson ajoute « Au moins, l’économie allemande continue de maintenir la zone euro à flot sous certains aspects ».

La chancelière allemande Angela Merkel a d’ailleurs réaffirmé son vif soutien à l’accord de libre-échange entre les Etats-Unis et l’Union européenne qui constitue « de loin le projet le plus important pour l’avenir des 27 Etats membres de l’UE ». Les négociations seront lancées normalement fin juin 2013. « Ce ne sera pas seulement un accord mais un véritable projet de croissance » a-t-elle renchéri devant le Bundestag. Une grande partie des points sensibles qui seront négociés dès cet été sont relatifs aux règles européennes en matière de santé et de sécurité. Ces règles sont pour le moment un frein pour les exportations agricoles américaines vers le vieux continent. Autre information européenne de la matinée, Madrid a adjugé ce matin pour 4,2 milliards d’euros de dette à moyen et à long terme soit plus qu’attendu. Les rendements de cette opération sont en nette baisse pour les obligations dont les maturités sont les plus courtes.